Những phiên giao dịch cuối tháng 5 đang khiến thị trường vàng trở nên khó đoán hơn. Đồng USD phục hồi khá mạnh. FED cũng chưa phát tín hiệu nới lỏng rõ ràng. Điều đó tạo áp lực trực tiếp lên giá vàng toàn cầu, dù nhu cầu trú ẩn vẫn tồn tại trong nhiều khu vực. Giá vàng giao ngay từng giảm về 4.668 USD/ounce trong tháng 5, sau khi có lúc vượt 4.770 USD/ounce trước đó.

Đồng USD đang tạo áp lực trực tiếp lên vàng

Đồng USD tăng trở lại trong nhiều phiên gần đây. Điều này khiến vàng chịu áp lực điều chỉnh ngắn hạn. Nhà đầu tư bắt đầu dịch chuyển dòng tiền sang tài sản có lợi suất cao hơn. Tâm lý phòng thủ cũng xuất hiện rõ trên thị trường hàng hóa.

Trong tháng 5, vàng giao ngay nhiều lần dao động quanh vùng 4.700 USD/ounce. Có thời điểm giá rơi xuống 4.520 USD/ounce rồi bật tăng trở lại lên gần 4.840 USD/ounce. Biên độ lớn cho thấy dòng tiền đầu cơ đang phản ứng rất nhanh với dữ liệu kinh tế Mỹ.

Áp lực lớn nhất hiện nay đến từ kỳ vọng FED tiếp tục duy trì lãi suất cao. Theo Reuters và Investing, nhiều tổ chức tài chính đang giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong quý III/2026. Điều này khiến lợi suất trái phiếu Mỹ giữ ở mức hấp dẫn hơn vàng, vốn là tài sản không tạo dòng tiền.

Tại Việt Nam, giá vàng SJC cũng biến động rất mạnh. Ngày 14/5, vàng SJC giao dịch quanh vùng 162–165 triệu đồng/lượng. Chênh lệch với giá thế giới quy đổi duy trì gần 16 triệu đồng/lượng.

FED vẫn là yếu tố chi phối tâm lý thị trường

Thị trường hiện không còn nhìn FED như giai đoạn năm 2024. Khi đó, chỉ cần tín hiệu hạ lãi suất xuất hiện là vàng lập tức bứt phá mạnh. Năm 2026 cho thấy bối cảnh khác hơn nhiều. Lạm phát tại Mỹ vẫn chưa giảm đủ nhanh để FED thay đổi hoàn toàn chính sách tiền tệ.

Một số dữ liệu lạm phát gần đây khiến giới đầu tư thận trọng hơn. Chi phí nhà ở và vật liệu xây dựng tại nhiều khu vực vẫn tăng mạnh. Điều này tạo áp lực lên CPI và khiến FED khó phát tín hiệu nới lỏng quá sớm.

Tuy vậy, thị trường vàng vẫn chưa đánh mất xu hướng tăng dài hạn. Nhiều tổ chức quốc tế vẫn duy trì kịch bản vàng có thể tiến lên vùng 5.000 USD/ounce trong 6–12 tháng tới. UBS và JPMorgan đều cho rằng nhu cầu mua vàng từ ngân hàng trung ương tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ lớn. Một số báo cáo dự báo lượng mua của các ngân hàng trung ương có thể đạt 150–200 tấn mỗi quý trong năm 2026.

Đó là lý do vàng hiện chưa bước vào xu hướng giảm dài hạn. Thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh tâm lý nhiều hơn là đảo chiều cấu trúc lớn.

Nhà đầu tư cần quan sát điều gì trong tuần cuối tháng 5

Tuần cuối tháng 5 sẽ tập trung vào dữ liệu kinh tế Mỹ và phát biểu từ các thành viên FED. Chỉ số DXY, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và dữ liệu lạm phát tiếp tục là ba biến số quan trọng nhất với vàng. Nếu USD tiếp tục tăng mạnh, vàng có thể còn chịu áp lực ngắn hạn.

Ngược lại, bất kỳ tín hiệu mềm hơn từ FED đều có thể khiến vàng phục hồi rất nhanh. Điều này từng xuất hiện nhiều lần trong tháng 5, khi giá bật tăng hơn 100 USD chỉ sau vài phiên giao dịch.

Nhà đầu tư cá nhân hiện cũng đang giao dịch thận trọng hơn trước. Khoảng chênh lệch mua bán vàng trong nước vẫn duy trì quanh 3 triệu đồng/lượng tại nhiều thương hiệu lớn. Điều đó phản ánh rủi ro biến động ngắn hạn vẫn khá cao.

Trong bối cảnh hiện tại, việc theo dõi xu hướng vĩ mô quan trọng hơn việc cố dự đoán từng nhịp tăng giảm ngắn hạn. Vàng vẫn là tài sản phòng thủ mạnh trong chu kỳ bất ổn. Tuy nhiên, khả năng quản trị vốn và đọc đúng tín hiệu từ FED sẽ quyết định hiệu quả giao dịch trong giai đoạn biến động mạnh này.

Giá vàng cuối tháng 5 đang phản ánh cuộc giằng co rất rõ giữa dòng tiền trú ẩn và sức mạnh của đồng USD. FED chưa xoay trục chính sách. Áp lực ngắn hạn vì thế vẫn còn hiện hữu. Tuy nhiên, những biến động hiện tại cũng cho thấy vàng vẫn giữ vai trò quan trọng trong chiến lược phòng thủ tài sản toàn cầu, đặc biệt khi rủi ro lạm phát và địa chính trị chưa thực sự hạ nhiệt.

Hiểu được cơ chế vận động của vàng là nền tảng quan trọng, nhưng giao dịch thực chiến cần nhiều hơn kiến thức lý thuyết. PNX Academy đào tạo chuyên sâu từ phân tích kỹ thuật đến quản trị rủi ro, giúp học viên hiểu rõ cách thị trường phản ứng trước FED và dữ liệu vĩ mô. Khóa học nâng cao của PNX Academy cung cấp bộ công cụ phân tích chuyên biệt từ đội ngũ có nhiều năm kinh nghiệm thực chiến. Đăng ký khóa học tại PNX Academy hoặc theo dõi cộng đồng nhà đầu tư PNX tại Facebook PNX Academy để cập nhật thêm các phân tích thị trường mới nhất.