1. Lãi suất và chính sách tiền tệ

Vàng không sinh lãi, nên khi lãi suất tăng, chi phí cơ hội của việc giữ vàng tăng theo và vàng thường kém hấp dẫn hơn so với trái phiếu hay tiền gửi. Ngược lại, khi lãi suất giảm hoặc kỳ vọng giảm, vàng thường tăng giá. Vì vậy các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được thị trường theo dõi sát sao.

2. Sức mạnh của đồng USD

Vàng được định giá bằng USD trên thị trường quốc tế. USD mạnh lên khiến vàng đắt hơn với người nắm giữ các đồng tiền khác, làm giảm cầu và giá thường chịu áp lực. USD yếu đi thường hỗ trợ giá vàng.

3. Lạm phát và lợi suất thực

Vàng được xem là công cụ bảo toàn giá trị khi lạm phát cao. Tuy nhiên, yếu tố then chốt hơn là lợi suất thực (lợi suất trái phiếu trừ lạm phát kỳ vọng): lợi suất thực giảm hoặc âm thường đẩy giá vàng lên.

4. Tăng trưởng kinh tế và rủi ro suy thoái

Khi kinh tế bất ổn, thị trường chứng khoán biến động hoặc nguy cơ suy thoái tăng, nhà đầu tư chuyển sang tài sản an toàn như vàng.

5. Mua vàng của các ngân hàng trung ương

Các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ ngoại hối bằng vàng, tạo nguồn cầu lớn và ổn định, nhất là ở các nền kinh tế mới nổi.

6. Cung và cầu vật chất

Cung: sản lượng khai thác mỏ, vàng tái chế.

Cầu: trang sức (lớn ở Ấn Độ, Trung Quốc), đầu tư (vàng miếng, quỹ ETF), và công nghiệp (điện tử, y tế).

7. Dòng tiền vào các quỹ ETF vàng

Lượng vàng các quỹ như SPDR Gold Trust nắm giữ phản ánh tâm lý đầu tư và có thể tạo biến động giá ngắn hạn.

8. Địa chính trị và tâm lý thị trường

Chiến tranh, xung đột, căng thẳng thương mại hay bất ổn chính trị thường làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn. Đây là yếu tố mang tính tâm lý nhiều hơn kinh tế thuần túy, nhưng tác động rất rõ.

Riêng với thị trường Việt Nam, giá vàng trong nước còn chịu ảnh hưởng của:

Tỷ giá USD/VND

Chính sách quản lý thị trường vàng của Ngân hàng Nhà nước (vàng miếng SJC do Nhà nước kiểm soát nguồn cung)

Chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá thế giới quy đổi, do hạn chế nhập khẩu

Cần lưu ý rằng các yếu tố này thường tác động cùng lúc và đôi khi ngược chiều nhau, nên giá vàng khó dự đoán chính xác trong ngắn hạn. Nếu bạn muốn, mình có thể tìm số liệu mới nhất về diễn biến giá vàng hiện nay để đối chiếu với các yếu tố trên.